您的位置: 临沧资讯网 > 时尚

造纸印刷包装:愈发有滋味的成本下降受益之旅

发布时间:2019-10-09 15:16:11

造纸印刷包装:愈发有滋味的成本下降受益之旅 2012-08-20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

攫取经济下滑之利证券市场的效率在轻工行业今年以来的股票价格涨跌上得到了充分体现——随着去年第三季度以来浆价总体下跌,下游产品具有议价力的公司其股价基本取得正收益并领先市场及轻工行业指数,而没有议价力的大宗纸种类公司全部取得负收益且落后市场,两类公司的收益率差为8.1~61.7%,形成轻工行业泾渭分明的收益率排列,我们相信,议价力是切分两个队列的一把利斧。

如果说此前的浆价下跌主要由全球经济下滑形成的需求减弱所导致,从而引发上述收益率差异,那么,从今年第三季度开始情况将变得更加美妙——在经济仍难见起色的预期下,供给开始显著增加正在成为一个新的变量,我们对关注的木浆及白卡产品市场进一步过剩及价格下跌预期强烈,这意味着上述的收益率差异仍将延续并将加速扩大。由于全球木浆及国内白卡产能大规模投放均至少持续到2014年底,具议价力的公司盈利改善因而具有不可低估的持续性,这带来了投资上的意义。

白卡价跌0.4%、钛白粉综合成交价跌1. %浆价持平上周;美废8#价跌 . %、11#跌5. %,其余各标号废纸价与上周持平;白卡、双胶纸和铜版纸价分别较上周跌0.4%、0. %和0.8%。

国际原油价格小幅上涨,布伦特原油期货价格较上周上涨2.92%、OPEC原油现价小幅上涨2.71%。LDPE跌0.12%,LLDPE跌0.71%,PP、HDPE价不变。钛精矿四川地区报价与上周持平;锐型钛白粉价较上月下跌11.1%;四川龙蟒金红石型钛白粉价较上月跌4.8%;钛白粉综合成交指数跌1. %。

全国产销量增速:北上广深放缓,二三线城市迅猛北京、上海、广州、深圳本周合计成交商品房82.4万平方米,环比下降25. %,同比增长1.2%;全国22个重点城市本周合计成交商品房401.5万平方米,环比下降6.4%,同比增长 8.0%;全国18个三、四线城市本周合计成交商品房110.4万平方米,环比增长1.7%,同比增长61. %。

维持行业“谨慎推荐”评级,推荐齐峰/齐心/恒丰我们重申成本下降受益及主业持续增长两条投资线索,维持轻工行业“谨慎推荐”的评级,其中包装印刷及文教体育两子行业评级为“谨慎推荐”,家居及造纸两子行业为“中性”。本周投资组合:

齐峰股份:原料价格下跌,产能增加,行业寡头拥有潜在定价力,小非压力解除;恒丰纸业:浆价下跌,高透成型纸销售供不应求,当前估值较低;齐心文具:直销业务快速增长,IPO项目年内投产,年内业绩预期增长近四成;姚记扑克:白卡预期大幅跌价,IPO项目年内投产。

随州白癜风医院有哪些
宝鸡治疗宫颈炎方法
济南治疗前列腺增生方法
随州白癜风治疗费用
宝鸡治疗宫颈炎费用
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的